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产融结合与产融隔离如何选择产融结合是我国近些年较为热点的话题,部门、地方政府和企业都愿意推动。各界之所以希望发展产融结合,归根结底,一方面是因为产融结合能够形成协同效应,提高收益;另一方面也反映了社会平均利润率尚未形成,金融与非金融在一定时期内存在利润率差异。仅就产融关系而言,从我们可以引用的参照系——美国来看,其对产融结合却非常谨慎。美国立法者在20世纪早期就形成了一条清晰的理念,即“实体企业,比如肥皂制造商,不能拥有银行,而银行也不能拥有实体企业”,这一理念即使到现在都仍然被坚持和贯彻。如美国《联邦储备法》规定,“任何个人或集团如果持有的银行股份占比超过25%,必须由美联储审批。”2008年国际金融危机后,《多德—弗兰克法案》停止了实体企业设立产业银行(又称产业贷款公司,是提供消费贷款和商业性贷款等有限银行业务的金融机构,通常由实体企业或非银行金融机构设立)的审批,并要求现存产业银行控制人成立中间控股公司持有产业银行股权。如果以美国为参照系,那么金融体系发展就应当考虑严格的产融隔离。

这是欧盟迄今就欧亚互联互通提出的最为全面系统的政策主张。据欧盟驻华代表团网站介绍,这份长达13页的政策文件是欧盟实施全球战略的一部分,阐述了欧盟为更好地联通欧洲和亚洲而制定新的全面战略的愿景,将有助于指导欧盟在相关领域内的对外行动,核心是可持续、全面和基于规则的互联互通。英国路透社19日报道称,欧盟国家外长预计将在10月15日通过这份政策文件。在此3天之后,亚欧会议将在布鲁塞尔举行。

按照吨桶比6.5计算,目前布伦特原油与中国燃料油期货价差约为24.3美元/吨左右(汇率转换后),价差逐步扩大,但布伦特原油现货与新加坡燃油现货价差仅为14.67美元/吨,这表明中国燃料油期货暴跌之后显得有点低估了。前期由于燃料油涨幅较大,而国际油价只是横盘而已,导致价差不断缩小,近期随着油价下跌,两者价差开始增大。我们通过对比INE原油与布伦特原油,发现近期INE原油可能有些高估,随着本月原油交割结束后,后期价差应该会趋于合理。此外我们也发现INE原油与燃料油价差达到220美元/吨左右,远大于布伦特原油与燃油价差。这也表明INE原油高估幅度有点大,我们猜测一方面是由于中国并非产油大国,伊朗问题而导致原油的紧缺对中国而言影响更大,另一方面市场空头做空动能较弱,交货能力有限,国际油价大幅下挫使得INE原油多头逼仓行为有点尴尬。

环保治理中的“形式主义、官僚主义”时有发生。最为典型的就是“一律关停”、 “一刀切”等简单粗暴的做法,一些人以环保之名,行违法滥权之实,不仅背离了法治的正轨,也抹黑了环保的形象,挫伤了公众的信心。这种行政乱作为问题,在舆论的压力下,在上级部门的制止下,现在已有所收敛。不过,一些地方环保治理中的人治思维,仍然存在,各种隐性乱作为仍不时浮出水面。

从2006年7月开始,Facebook为即将推出的信息流Newsfeed密集的申请了一批专利,专利当中相当细致的描述了Newsfeed的实现方法:根据用户在社交网站上同用户/信息交互的频率,使用算法来评价用户对各种内容的喜好程度,将信息根据重要程度排列信息,实时推送社交网络中的相关信息。

然而Friendster在发展过程中踩了不少坑。首先网站要求用户采用实名制,然后利用一种复杂的算法来评估用户之间的陌生程度,禁止用户跟陌生程度跨越4个层级以上的人交朋友(当时流行六度人脉理论),也就是说最多只能联系到四度人脉。复杂的算法大大拖慢了网站的运营速度。而在03年10月完成1300万美金融资后,Friendster购买来昂贵的服务器却并不好用,最后不得不选择招聘了15个人的工程师团队重新编写了Friendster的全部代码——整个过程花费了一年。

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